Le Olimpiadi estive del 2024 sono state un successo clamoroso, con numerosi record mondiali e alcune sorprese degne di nota. La Cina, per esempio, ha lasciato di stucco gli Stati Uniti vincendo l'oro nella staffetta 4x100 maschile di nuoto, ponendo fine al record di imbattibilità USA in questa gara [1].

L'emergente dominio di Pechino nell'arena sportiva globale è sostenuto dalla sua storia e dalla sua ambizione. Si pensi al Cuju (o Ts'u-chü), un antico gioco cinese simile al calcio che risale alla dinastia Han. È riconosciuto dalla FIFA come la più antica forma di calcio al mondo. Forte del suo ricco patrimonio sportivo, la Cina ha investito miliardi di dollari per creare e migliorare le proprie strutture sportive. Dagli enormi stadi alle accademie di allenamento specializzate, il paese sostiene le attuali e future generazioni di atleti d'élite.

Caso 1: l'emergere di una superpotenza sportiva

Per diventare una superpotenza sportiva, la Cina ha costruito quasi quattro milioni di impianti sportivi entro la fine del 2021. Lo Stato sostiene 1.200-1.400 impianti, il che consente al pubblico di accedere gratuitamente o a basso costo alle strutture sportive incoraggiando un maggior numero di persone a praticare sport o esercizio fisico regolarmente. Inoltre, ci sono oltre 48.000 organizzazioni sportive e quasi tre milioni di istruttori sportivi certificati. Questo sviluppo infrastrutturale ha incentivato decine di milioni di persone a praticare sport ogni anno [2]. L'iniziativa nazionale per il fitness ha aumentato in modo significativo la consapevolezza alla salute. Secondo il National Bureau of Statistics, nel 2022 l'industria sportiva cinese valeva 3,3 trilioni di yuan (USD 457 miliardi), con un valore aggiunto di 1,3 trilioni di yuan. Rispetto all'anno precedente, la produzione totale dell'industria sportiva è cresciuta del 5,9% [3].

Caso 2: l'abbigliamento sportivo è una delle principali storie di crescita strutturale

Anta Sports, che deteniamo nei nostri portafogli regionali Asia/mercati emergenti globali, ha beneficiato in modo significativo di questa crescita. Definita la “Nike della Cina”, Anta è un'azienda cinese leader nel settore dell'abbigliamento sportivo. Ha una forte presenza nel segmento del mercato di massa, con oltre 12.500 punti vendita al dettaglio che offrono i suoi famosi marchi, come Anta e Fila. Ci piace in particolare la proposta multimarca dell'azienda, che ha saputo difendersi in un contesto difficile per i consumatori e in un contesto macroeconomico sfidante per la Cina. Il marchio principale Anta rappresenta circa la metà dei ricavi. Riteniamo che ci sia un margine di miglioramento che il management è già stato incaricato di realizzare. La penetrazione relativamente bassa dell'abbigliamento sportivo in Cina rappresenta un'interessante opportunità di crescita. Decine di milioni di persone partecipano ogni anno a eventi sportivi e c'è una maggiore consapevolezza riguardo alla salute dopo il Covid.

Caso 3: gli utili e i dividendi di Anta sono migliori di quelli dei concorrenti

Gli utili e i dividendi di Anta sono aumentati nel corso degli anni, in linea con il successo strategico dell'azienda. Il Grafico 1 mostra la costante tendenza al rialzo degli utili per azione. Nel 2023, Anta ha aumentato il dividend payout dal 44% al 50%. Tuttavia, il management ha sottolineato che non ci sarà un aumento immediato nel pagamento di dividendi a causa della possibilità di investire in nuovi marchi e mercati. L'azienda viene scambiata a ~17x gli utili a termine, una deviazione standard al di sotto della sua media storica di 10 anni. Si tratta di un prezzo superiore a quello dei concorrenti, molti dei quali devono affrontare problemi specifici. Gli investitori apprezzano la visibilità nel contesto volatile della Cina. Dal nostro punto di vista, la crescita sostenibile dei marchi Anta e Fila e il potenziale di crescita di altri marchi sono attualmente sottovalutati dal mercato. Per questo motivo abbiamo gradualmente ricaricato il titolo.

Anta è un titolo ampiamente detenuto nel desk azionario Asia e Mercati Emergenti (EM) di abrdn, anche nelle nostre strategie EM Income, Asia Pacifico (ex Giappone) e All China a partire dal 7 agosto 2024.

I nostri Emerging Markets Monthly Insights sono curati dai team di investimento in azioni e reddito fisso e dai nostri esperti di mercati emergenti. Si tratta di una strategia fondamentale nell'ambito dell’offerta abrdn sui mercati pubblici.

I risultati passati non sono una guida per i risultati futuri.