Ce qui se dit sur le marché
En septembre, nous avons assisté à la conférence Caixabank à Madrid et à la conférence Kepler Cheuvreux à Paris. Ces événements ont réuni des entreprises des régions ibériques et du Benelux. Voici les points saillants :- Pénétration des véhicules électriques (VE) : un intérêt significatif a été porté à la propagation des véhicules électriques chinois en Europe. Cela inclut la manière dont les fabricants de pièces automobiles européens et les fabricants d'équipements d'origine se positionnent en réponse à cette tendance.
- Incertitude sur les marchés cycliques : la visibilité est limitée dans les secteurs plus cycliques du marché, tels que l'industrie, l'automatisation et la chimie. Cette incertitude soulève plusieurs questions : avons-nous atteint le point bas ? Quand la reprise commencera-t-elle ? Sous quelle forme prendra-t-elle ? Et comment les développements macroéconomiques l'influenceront-ils ?
- Chimie défensive et produits durables : les retours sur le secteur des produits chimiques défensifs semblent relativement positifs et la demande pour les produits durables reste bonne. La normalisation des chaînes d'approvisionnement et la stabilité générale des marchés du sud de l'Europe, notamment en Italie et en Espagne, nous rendent optimistes quant aux perspectives de nos actions dans ces pays.
- Inflation et stratégies tarifaires : les entreprises ont combattu l'inflation en augmentant les prix, ce qui a contribué à améliorer leurs marges ces dernières années. Cependant, à mesure que le coût des matières premières diminue, le défi actuel réside dans l'équilibre entre prix et coûts, tout en abordant la dynamique de prix négatifs.
- Intelligence artificielle (IA) et produits de luxe : l'industrie des produits de luxe peut tirer parti des développements de l'IA pour améliorer les processus et réduire la consommation d'énergie et d'eau. L'IA peut aussi aider à surveiller les chaînes d'approvisionnement pour prévenir les violations des droits humains. Cela est particulièrement pertinent au regard des récentes discussions concernant les fabricants de produits de luxe et les problèmes de gestion du travail tout au long de la chaîne d'approvisionnement.
Zoom sur les chaînes d'approvisionnement
Les préoccupations relatives aux chaînes d'approvisionnement jouent un rôle crucial dans l'évaluation des entreprises en fonction des critères environnementaux, sociaux et de gouvernance (ESG). Ces enjeux sont pertinents non seulement pour le secteur des produits de luxe, mais pour l'ensemble des industries.Dans la plupart des cas, plus l'entreprise est grande, plus sa chaîne d'approvisionnement est étendue et plus les risques associés sont élevés. Cela est dû aux difficultés à maintenir une surveillance complète, notamment en ce qui concerne les produits et services provenant de l'étranger.Dans notre stratégie, nous valorisons les entreprises qui démontrent les caractéristiques suivantes :Celles qui maintiennent une visibilité accrue sur leur chaîne de valeur et comprennent leur exposition aux différents risques et géographies. Elles réalisent également des audits annoncés et inopinés de leurs fournisseurs, soit de manière indépendante, soit par l'intermédiaire de prestataires tiers de confiance et bien établis.
Celles qui effectuent des due diligences complètes lors de l'intégration et de l'évaluation continue de leurs fournisseurs, en tenant compte non seulement des aspects financiers mais aussi des facteurs environnementaux/climatiques et sociaux. Ces entreprises doivent également s'assurer, dans la mesure du possible, que leurs fournisseurs prennent les mesures appropriées pour traiter et atténuer tout risque environnemental. Il est également crucial de vérifier que leur main-d'œuvre est employée dans des conditions qui respectent la dignité humaine et se conforment aux normes nationales.
L'évolution de l'ESG
Nous engageons régulièrement des discussions avec nos entreprises pour évaluer l'évolution de leurs risques et opportunités ESG. Chaque fois que cela est possible, nous visitons également leurs sites de production pour obtenir une compréhension plus approfondie de leurs opérations.En mai 2024, le Conseil de l'Union européenne a adopté la Directive en matière de durabilité des entreprises. L'objectif est de promouvoir de meilleures pratiques et comportements parmi les grandes entreprises, ce qui aura, à terme, une influence positive sur les plus petites entreprises au sein de leurs chaînes d'approvisionnement. Bien que les entreprises de plus petites tailles ne soient pas directement concernées, elles devraient en bénéficier indirectement. Cela devrait aider à réduire les impacts négatifs sur les droits humains et l'environnement.
L’ESG en pratique
Nous avons récemment visité l’entreprise Brunello Cucinelli à Solomeo, en Italie. Cette marque de mode de luxe nous a offert une visite approfondie de ses installations de fabrication ainsi que du village de Solomeo, qui a été revitalisé grâce aux efforts de la Fondation Brunello Cucinelli.
La philosophie de l'entreprise est inspirée par son fondateur et ancrée dans le capitalisme humaniste. Au cœur de cette approche, Brunello Cucinelli respecte la dignité de ses employés et l’environnement où elle opère. Par exemple, la marque a créé une École des Arts et Métiers locale, offrant aux habitants des alentours l'opportunité d'acquérir des compétences tout en percevant un salaire équitable et en bénéficiant de bonnes conditions de travail.
Les employés profitent également d'initiatives visant à améliorer la satisfaction au travail, telles que des repas gratuits, des opportunités de promotion et de développement professionnel, ainsi que des salaires qui dépassent les moyennes de l'industrie – le tout dans le cadre rural de la région de Pérouse.
De plus, 94 % des fournisseurs en matières premières de Brunello Cucinelli sont situés en Italie. L'entreprise entretient de nombreuses relations de longue date, telles que ses 30 ans de partenariat avec Cariaggi Lanificio Spa, qui fournit du cachemire. L'approvisionnement en cuir provenant des meilleures tanneries d'Italie, de France et de la péninsule ibérique témoigne de son engagement envers la qualité et la durabilité. L'entreprise travaille également avec 393 entreprises artisanales de taille moyenne, plus de la moitié d'entre elles servant exclusivement Brunello Cucinelli, soutenant ainsi plus de 7 100 employés dans ces partenariats collaboratifs.
C'est un exemple d'un investissement qui va au-delà de la simple gestion de l’entreprise. Brunello Cucinelli apporte une valeur tangible et un impact positif sur ses employés et la communauté locale dans laquelle elle opère.
Les entreprises sont sélectionnées à titre d'exemple uniquement pour illustrer le style de gestion décrit dans le présent document et non comme une recommandation d'investissement ou une indication des performances futures.