La transition verte de l’Asie en un coup d’œil

Grâce aux investissements importants réalisés ces dernières années dans l'énergie solaire, les pays asiatiques représentent aujourd'hui la moitié des dix premiers pays alimentés par l'énergie solaire dans le monde.

L’Asie s’oriente vers une voie de développement plus durable à mesure que les gouvernements de la région reconnaissent les effets du changement climatique.

C’est pourquoi, à l’instar de leurs homologues dans d’autres régions du monde, les pays asiatiques ont commencé à mettre en œuvre des plans visant à atteindre des objectifs nationaux de neutralité carbone. Les décideurs politiques étudient également comment les infrastructures doivent s’adapter aux dommages physiques causés par les tempêtes, les inondations et les sécheresses, phénomènes de plus en plus fréquents.

En conséquence, l’Asie représente la majorité des investissements dans les énergies renouvelables à l’échelle mondiale, à savoir plus de la moitié du montant total investi en 2022[6].

La Chine est le plus grand investisseur mondial dans les énergies renouvelables. Avec le Japon, la Corée et l’Inde, ces pays se classent dans le top 10 des investissements nationaux dans la transition énergétique.

Comment les investisseurs peuvent-ils prendre part ?

Obligations labellisées. Terme générique qui couvre les obligations vertes, sociales, durables et liées à la durabilité. L’Asie est l’un des marchés obligataires labellisés qui enregistre la croissance la plus rapide[7]. Compte tenu des importantes dépenses d’infrastructure nécessaires pour financer la croissance durable de la région, ces instruments de dette continueront d’être un point d’accès important pour les investisseurs désireux de favoriser la transition verte de l’Asie.

Cela dit, la qualité des émissions labellisées peut varier. Les investisseurs doivent s’assurer que ce qui est écrit sur l’étiquette correspond bien au contenu.

Des projets de transition d’entreprise crédibles. L’évolution des politiques et les changements environnementaux affecteront le mode de fonctionnement des entreprises, qui devront s’adapter. Les entreprises qui intègrent des pratiques durables dans leur stratégie sont susceptibles d’être mieux préparés à un monde où les coûts du changement climatique augmentent.

Les agences de notation environnementale, sociale et de gouvernance (ESG), telles que MSCI, récompensent les entreprises qui parviennent à réaliser une transition positive vers le développement durable. Cela a entraîné un écart entre les performances des obligations émises par ces entreprises et celles des autres entreprises plus lentes à réagir.

Quels thèmes examinons-nous ?

La transition verte en Asie devrait être une réalité à moyen ou long terme, car la voie de la transition n’est souvent pas linéaire et nous envisageons des projets pluriannuels dans de nombreux cas.

Cela dit, les prix des obligations sont déjà en train d’évoluer pour refléter la hausse des risques et des opportunités. Par exemple, un fabricant chinois de batteries pour véhicules électriques a vu ses écarts achat/vente d’obligations se réduire considérablement depuis l’émission en 2020, signe d’un intérêt et d’une confiance croissants de la part des investisseurs. 

L’écart est le rendement supplémentaire par rapport à celui d’un emprunt d’État comparable que les investisseurs exigent pour les dédommager du risque supplémentaire qu’ils prennent.

Le rapide développement économique se fait souvent au détriment de la durabilité. Depuis 2019, l’Asie représente plus de la moitié des émissions mondiales de CO₂. 

Les choses sont toutefois en train d’évoluer. Dans l’ensemble de la région, plus de 15 pays et 670 entreprises se sont fixés des objectifs de réduction des émissions ou se sont engagés en ce sens. 

La région représente déjà environ 45 % de la capacité installée mondiale d’énergie renouvelable (ER). La moitié de cette capacité se trouve en Chine, en Inde et en Australie. Des investissements sont également réalisés à Taïwan, au Vietnam et en Thaïlande.

Mais selon le scénario Net Zero 2050 du Network for Greening the Financial System (NGFS), on estime qu’entre 2020 et 2050, 8 100 milliards de dollars US par an doivent être consacrés aux actifs physiques des systèmes énergétiques et d’aménagement du territoire de la région.

Où se trouvent les opportunités ?

Cela signifie qu’il existe des opportunités d’investissement en actions sur l’ensemble de la chaîne de valeur de la durabilité. Par exemple, au sein de nos portefeuilles, nous détenons :

La Chine…

Dans le contexte d’investissement dans le développement durable en Asie, la Chine constitue notre plus grande exposition dans un seul et même pays.

En 2022,  la plus grande économie d’Asie a dépensé quelque 546 milliards de dollars US en investissements dans les énergies renouvelables, notamment dans l’énergie solaire et éolienne, les véhicules électriques et les batteries rechargeables. C’est près de quatre fois le montant que les États-Unis ont dépensé cette année-là.

Au cours de la dernière décennie, la capacité de fabrication de panneaux solaires photovoltaïques (PV) a migré de l’Europe, du Japon et des États-Unis vers la Chine. Voilà pourquoi le pays compte désormais les 10 plus grands fournisseurs mondiaux d’équipements de fabrication de panneaux photovoltaïques.

C’est aussi le plus grand marché au monde de véhicules électriques (VE) ; le plus grand fabricant mondial de batteries pour véhicules électriques en termes de part de marché est chinois ; et le pays contrôle environ 80 % de la chaîne de valeur mondiale de la production d’énergie solaire.

... n’est pas la seule dans la donne

Cependant, nous avons également des investissements importants en Corée du Sud et en Inde.

La Corée du Sud n’est peut-être pas une surprise. Depuis des décennies, ce pays d’Asie du Nord fait valoir sa puissance industrielle dans le reste du monde en tant que leader dans le domaine de la science et de la technologie.

Stimulés par les prouesses du pays en matière d’exportation, trois des dix premiers fabricants mondiaux de batteries pour véhicules électriques, en termes de parts de marché, sont aujourd’hui coréens. La Corée se classe également parmi les 10 premiers pays mondiaux concernant les investissements dans la transition énergétique en 2022.

De l’autre côté du continent, il n’y a pas si longtemps, investir en Inde était considéré comme un choix peu conventionnel. C’est moins le cas aujourd’hui.

Pour notre part, nous investissons dans ce pays depuis près de 30 ans et c’est un marché qui nous intéresse toujours car nous constatons que le gouvernement soutient fortement les objectifs de durabilité, établit des objectifs clairs en matière d’énergies renouvelables et veille à l’application juridique rigoureuse des contrats.

Dernières réflexions 

L’Asie est à l’avant-garde des efforts déployés au niveau mondial pour orienter les économies vers des bases plus durables.

Comme nous l’avons constaté dans nos propres portefeuilles, il existe des opportunités qui vont des mines de cuivre aux opérateurs d’énergie renouvelable, en passant par les fabricants de batteries et les sociétés de transmission.

Bien que la politique internationale ajoute de la complexité pour les investisseurs, il est clair que les questions de durabilité, telles que le changement climatique, nous concernent tous.

C’est pour cette raison que les solutions de durabilité ne peuvent se limiter à une seule région. C’est aussi la raison pour laquelle les opportunités ne le seront pas non plus.

Dans le monde, les activités de promotion immobilière et de construction représentent environ 40 % des émissions de CO₂ liées à l’énergie. 

C’est pourquoi nous nous sommes engagés à atteindre la neutralité carbone d’ici 2050 pour l’ensemble de nos portefeuilles d’investissements immobiliers directs. À plus court terme, nous avons aligné les objectifs de transition climatique de nos portefeuilles sur les objectifs 2030 du Carbon Risk Real Estate Monitor (CRREM).

Malgré le manque de confiance des investisseurs dans le secteur des bureaux depuis la pandémie, nous pensons qu’il existe des opportunités à long terme dans la rénovation des immeubles de bureaux dans les principaux centres d’affaires d’Asie.

Nous le pensons pour trois raisons :

Étude de cas

Nous avons acheté un immeuble de bureaux de premier ordre à Séoul, construit en 2021 et certifié LEED (Leadership in Energy and Environmental Design).

Nous avons ensuite identifié et lancé des rénovations qui ont permis d’obtenir une note plus élevée (platine), laquelle a été attribuée en 2023. Nous avons également défini une stratégie d’investissement alignée sur le principe de la neutralité carbone pour d’autres rénovations, basée sur le scénario climatique 1,5 °C du CRREM.

En conséquence, cet immeuble de bureaux consomme désormais 40 % d’énergie en moins qu’un bureau moyen à Séoul. Nous pensons que l’avantage d’avoir un plan d’investissement aligné sur le principe de la neutralité carbone deviendra de plus en plus évident au fur et à mesure que la neutralité carbone deviendra une priorité pour les investisseurs et les locataires.