Chez abrdn, nous investissons massivement dans la croissance en Asie, car nous pensons que l’Asie jouera un rôle déterminant dans l’avenir de notre planète.

L’année prochaine, la région devrait représenter plus de la moitié de la croissance économique mondiale.¹ Elle compte déjà 60 % des jeunes de la planète² et d’ici 2030, deux personnes sur trois appartenant à la classe moyenne dans le monde seront asiatiques.³ C’est vraiment le moteur de la croissance de la planète.

Et pourtant, l’Asie est bien partie pour atteindre les 17 Objectifs de développement durable (ODD) fixés par les Nations Unies en 2015. Selon les estimations de l’ONU, la région devrait atteindre les objectifs de 2030 en 2065.⁴

L’organisme intergouvernemental, la CNUCED, a calculé que les marchés émergents (y compris en Asie) font face à un déficit de financement annuel de 2 500 milliards de dollars pour atteindre leurs objectifs ODD, ce qui oblige les gouvernements asiatiques à prendre des mesures et à impulser le changement.

Pour pallier ce déficit, ils doivent se tourner vers le secteur privé, ce qui a des implications pour les investisseurs. L’Asie compte des entreprises d’envergure internationale. À travers elles, les investisseurs peuvent produire un impact positif dans les domaines où cela est nécessaire et obtenir à la fois un rendement financier positif.

Nous constatons quatre conditions favorables en Asie qui doperont selon nous les rendements des placements dans les décennies à venir : la demande, la disruption, le numérique (digital) et la direction. C’est ce que nous avons appelé les 4D.

Demande

Le Groupe d’experts intergouvernemental sur l’évolution du climat (GIEC) estime que la planète doit investir 130 000 milliards de dollars dans la décarbonation d’ici 2050.⁵ Cela représente une opportunité pour les entreprises qui fournissent des solutions pour la transition énergétique, et pour les investisseurs qui soutiennent les entreprises qui peuvent produire un impact substantiel et générer des rendements financiers.

L’an dernier, l’Asie-Pacifique a consommé 80 % du charbon mondial et généré 51 % de ses émissions de gaz carbonique.⁶ Étroitement liée au changement climatique, la perte de biodiversité représente une autre menace. La région dépend des ressources et des services de son environnement naturel dans des secteurs clés comme l’agriculture et l’exploitation des mines et au-delà.

La plupart des gouvernements asiatiques se sont fixé pour objectif d’atteindre la neutralité carbone en 2050, et l’Asie est le plus grand marché final pour les véhicules électriques, la production solaire et éolienne dans le monde. Les entreprises chinoises dominent, avec 91 % de parts de marché pour le solaire, 78 % pour les batteries et 27 % pour l’éolien.⁷

D’ici 2060, les énergies hydroélectrique, éolienne, solaire, nucléaire et les autres énergies renouvelables représenteront 70 % de la production d’énergie en Chine.⁸ La transition énergétique est l’affaire des pays émergents.

Dans le même temps, l’accès aux soins médicaux est très limité dans certaines régions du continent asiatique. Les gouvernements se sont engagés à augmenter les dépenses pour répondre à la demande. Le graphique ci-dessous montre la hausse des dépenses de santé en Indonésie.

Disruption

Les technologies de rupture favorisent le changement et présentent des opportunités considérables pour les investisseurs. Les entreprises à la pointe parient sur l’innovation pour répondre aux besoins des nouvelles générations de consommateurs, améliorer l’efficience des entreprises et contribuer à la préservation de la planète. Nous les considérons comme les entreprises du futur.

L’Asie compte des leaders technologiques et de l’innovation de classe mondiale. Au cours de la décennie précédente, l’Asie représentait 52 % de la croissance mondiale des recettes liées aux technologies et 51 % des dépenses mondiales dans la recherche et développement. Les entreprises asiatiques ont également déposé environ 87 % des brevets technologiques.⁹

Mais les investisseurs ne doivent pas se limiter au secteur technologique pour trouver les entreprises les plus innovantes de la planète. S’il y a une caractéristique à rechercher dans les entreprises, ce sont les investissements massifs dans la recherche et développement. C’est ce qui accélère l’innovation, favorise le développement de nouveaux produits et dope les recettes. Ce qui compte, c’est la capacité d’une entreprise à tirer parti de la technologie pour renforcer et protéger leur avantage concurrentiel.

Les technologies qui changent la donne permettent de livrer des produits et des services à moindre coût et à grande échelle. Dans la santé, par exemple, le recours à la télémédecine pour les consultations augmente partout en Asie (voir graphique).

Digital

La pandémie de Covid-19 a accéléré les tendances concernant les habitudes de consommation et d’épargne des ménages partout dans le monde dans des secteurs tels que les paiements sans contact, le commerce en ligne et les technologies financières au sens large. Sur les 1,7 milliard d’adultes sans compte bancaire à travers le monde, près de la moitié vivent en Asie.¹⁰ Cela témoigne du potentiel de croissance de l’Asie.

La région est devenu un pôle majeur pour l’innovation, le commerce en ligne, la 5G, les jeux et les réseaux sociaux. Le télétravail connaît un véritable essor, ce qui accélère la numérisation et l’utilisation du cloud computing. Nous pensons que la plupart de ces changements induits par la pandémie sont là pour durer.

L’innovation technologique permet une réduction considérable des coûts alors que le monde se prépare à la décarbonation de l’économie. Les marchés émergents représentaient les deux-tiers des investissements mondiaux dans la transition énergétique l’an dernier. Les 266 milliards de dollars investis par la Chine représentent plus du double du montant investi par les États-Unis (voir graphique).¹¹

Le taux de pénétration croissant des véhicules électriques crée de formidables opportunités d’investissement. Au niveau mondial, les véhicules particuliers représentent seulement 19 % des ventes de véhicules électriques, contre 1 % pour les vans et les camions.12 Les chercheurs prévoient une hausse de 1 800 % de la production en volume de véhicules électriques d ici 2030.¹³

Direction

En matière d’investissement durable, la direction des politiques gouvernementales et des flux de capitaux est claire. Les dirigeants des pays développés membres du G7 ont par exemple pris l’engagement d’investir 600 milliards de dollars dans les infrastructures durables dans les pays émergents.¹⁴

La nouvelle loi sur la réduction de l’inflation du président des États-Unis, Joe Biden, vise à consacrer 400 milliards de dollars à la réduction des émissions de gaz à effet de serre aux États-Unis et prévoit de nombreux crédits d’impôt pour les investissements et la production d’énergies propres.

La promulgation de la loi a provoqué une hausse des cours des actions des entreprises qui devraient en bénéficier, corroborant notre thèse selon laquelle la transition énergétique dopera les rendements pour les entreprises qui fournissent des solutions contre le changement climatique. Cela témoigne de l’intérêt d’avoir une vision à long terme de la transition énergétique et sur les bénéficiaires.

Les capitaux investis dans l’investissement durable augmentent. Les allocations aux investissements à impact ont été multipliées par 20 entre 2015 et 2020 pour atteindre 715 milliards de dollars.¹⁵Les allocations aux fonds d’actions centrés sur les investissements environnementaux, sociaux et de gouvernance (ESG) ont été multipliées par 8 entre 2015 et 2021 pour atteindre 1 600 milliards.¹⁶

L’investissement ESG en est à ses débuts en Asie. La région représente 40 % de la capitalisation boursière mondiale17, mais seulement 4 % des actifs dans les fonds ESG à l’échelle mondiale. Le potentiel de croissance de l’Asie est évident.

Nous sommes convaincus que l’investissement durable augmentera et nous sommes des défenseurs de l’investissement ESG depuis un certain temps en raison de sa capacité à doper les rendements. Nous expliquons comment dans l’ESG peut améliorer la performance.

Résumé

Le potentiel de croissance à long terme de l’Asie ne fait aucun doute au moment où la région opère une transition des exportations vers la consommation intérieure favorisée par l’urbanisation et l’essor rapide de la classe moyenne.

Les investisseurs ont une opportunité historique de tirer parti de cette croissance et des tendances thématiques tels que la consommation durable, la généralisation de l’accès aux soins médicaux et aux services financiers et la transition vers les énergies renouvelables.

Les gouvernements asiatiques se sont engagés en faveur de la décarbonation, et devraient adopter des politiques favorables qui incitent les capitaux privés à fournir des solutions. Les investisseurs peuvent également s’attendre à davantage de mesures visant à inhiber les entreprises qui n’apportent pas de solution, que ce soit en imposant des taxes sur le carbone ou en instaurant d’autres mesures dissuasives.

Même si la route vers la neutralité carbone est encore longue et semée d’embûches et si l’objectif ne sera probablement pas atteint en 2050, les mesures prises pour lutter contre le changement climatique ne feront que s’intensifier. Cela offre de formidables opportunités à long terme d’investir dans des entreprises disposant d’avantages concurrentiels durables qui fournissent des solutions critiques.

Dans le même temps, l’Asie est un pôle en matière d’innovation, ses entreprises étant à la pointe des évolutions technologiques. Par ailleurs, en matière d’investissement ESG et à impact, nous pensons que les politiques des gouvernements et les flux de capitaux vont dans le même sens. Les investisseurs les plus avertis peuvent tirer leur épingle du jeu.

Pour les investisseurs, les signaux sont clairs et ils augurent tous d’une croissance durable de l’Asie.

¹ Perspectives de l’économie mondiale, FMI, octobre 2018.

² https://blogs.adb.org/blog/asia-young-people-are-key-achieving-national-development-goals

³ L’essor de la classe moyenne en Asie | Forum économique mondial(weforum.org)

⁴ https://www.unescap.org/sites/default/d8files/knowledge-products/ESCAP-2022-FG_SDG-Progress-Report.pdf

⁵ JC0426_IIGCC_Climate-Transition-Report_FINAL.pdf

⁶ BP Energy Statistics Review, rapport de Barclays, 6 septembre 2022
⁷ Bernstein, novembre 2020
⁸ China National Bureau of Statistics (NBS), estimation de BofA Global Research
⁹ McKinsey Global Institute, décembre 2020
¹⁰ Banque mondiale, 2021.
¹¹ Données BNEF
¹² Septième édition annuelle des perspectives à long terme des véhicules électriques de BloombergNEF
¹³ BofA Global Research
¹⁴ https://www.esgtoday.com/g7-leaders-pledge-to-mobilize-600-billion-for-sustainable-infrastructure-in-emerging-markets/
¹⁵ Source : (1) Global Impact Investing Network, septembre 2020
¹⁶ BoA Global Research
¹⁷ Banque mondiale, rapport de Barclays du 6 septembre 2022