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L’Asie-Pacifique est plus associée à la croissance qu’au revenu. 
Cependant, la région représente un univers de revenu particulièrement attrayant pour les investisseurs actifs qui privilégient le rendement total. L’étendue de l’univers et la croissance sous-jacente sont des atouts puissants.

La région Asie-Pacifique, qui comprend aussi bien des pays développés que des émergents, constitue un vivier d’opportunités de placement intéressantes pour les investisseurs en quête de revenu qui privilégient le rendement total.

La région Asie-Pacifique, qui comprend aussi bien des pays développés que des émergents, constitue un vivier d’opportunités de placement intéressantes pour les investisseurs en quête de revenu qui privilégient le rendement total. Cette région tant dynamique que diversifiée se caractérise par une croissance économique rapide, des changements démographiques et des structures de marché en pleine évolution, ce qui en fait une destination de choix pour ceux qui recherchent des revenus et des plus-values.

Rendement et croissance peuvent aller de pair

L’Asie est en passe de devenir le moteur de la croissance économique mondiale, représentant plus de la moitié de la croissance du produit intérieur brut (PIB) mondial d’ici 2025. Ce dynamisme économique est porté par l’industrialisation, l’urbanisation et l’essor des classes moyennes. Par exemple, malgré les récents ralentissements, la croissance du PIB de la Chine reste importante par rapport à de nombreuses économies occidentales. Cette croissance se traduit par une hausse des bénéfices des entreprises et, par conséquent, une évolution plus favorable des dividendes pour les investisseurs.

Imaginez que vous puissiez exploiter l’immense potentiel de la région, sous l’impulsion de puissances économiques comme la Chine et l’Inde. Qui plus est, les économies dynamiques de l’Asie du Sud-Est, comme l’Indonésie et la Thaïlande, connaissent également une croissance rapide (graphique 1).

Chart 1. Global GDP increasingly driven by Asia

Une importance toujours plus grande est accordée aux dividendes en Asie, ce qui rend l’univers des revenus incroyablement attrayant. Aujourd’hui, 85 % des entreprises versent des dividendes, et leur croissance est supérieure à celle des autres grands marchés [1]. En outre, le risque de diminution des dividendes dans la région est faible en raison de la forte couverture des flux de trésorerie disponibles et de la solidité des bilans. Cela est de nature à porter les dividendes qui sont susceptibles de continuer à augmenter.

Les dividendes représentent près de la moitié des rendements totaux

Depuis 2001, l’Asie est l’un des marchés les plus performants en termes de rendement total aux États-Unis, les dividendes réinvestis étant un contributeur important [1]. Les dividendes représentent environ 50 % des rendements totaux dans la région (graphique 2) [2].

Chart 2. Disintegrating total return index[3]

Aujourd’hui, les entreprises asiatiques sont plus nombreuses qu’il y a dix ans à verser des dividendes, et près de la moitié d’entre elles affichent un rendement supérieur à 3 % [2]. Les entreprises qui versent et augmentent régulièrement leurs dividendes ont tendance à surperformer le marché asiatique dans son ensemble sur le long terme, surpassant les obligations et autres actifs à taux fixe.

De plus, les actions qui génèrent du revenu semblent sous-évaluées par rapport au marché dans son ensemble. Face aux incertitudes économiques et aux pressions récessionnistes, le marché s’attend à ce que la Réserve fédérale américaine commence à réduire ses taux en septembre, ce qui se reflète déjà dans les valorisations obligataires. Dans un tel environnement de baisse des taux, les cours des actions ont tendance à augmenter car les entreprises améliorent leur capacité à accroître leurs bénéfices. Il y a donc de fortes chances que les dividendes deviennent le principal moteur des rendements totaux (graphique 3).

Chart 3. Relative performance of dividend yield quintiles (20%)[3]

Les dividendes et les rachats d’actions sont en hausse

L’amélioration des fondamentaux de la région est déterminante dans la pérennité de ses dividendes. Les données indiquent que la durabilité des dividendes et des rachats d’actions est élevée, car les versements aux actionnaires sont bien couverts par les flux de trésorerie disponibles (graphique 4). Le haut rendement est à l’honneur cette année, au détriment des substituts obligataires. Les rachats d’actions sont en hausse en Asie, sous l’impulsion récente de la Chine.

Chart 4. Dividend sustainability[3]

Les bénéfices des entreprises devraient augmenter à l’avenir dans toute l’Asie, cet optimisme se concrétisant par des révisions à la hausse des estimations du consensus, ce qui incite à l’optimisme pour le reste de l’année.

Le potentiel des marchés émergents

Les marchés émergents, notamment les marchés asiatiques, ne sont pas suffisamment étudiés et sont souvent délaissés, ce qui offre aux investisseurs actifs la possibilité de découvrir des joyaux cachés. L’industrialisation et l’urbanisation rapides de ces pays conduisent à une croissance économique solide, qui peut se traduire par des rendements conséquents pour les investisseurs prêts à prendre davantage de risques.

Les pays émergents de la région Asie-Pacifique, tels que le Vietnam, l’Indonésie et les Philippines, présentent un potentiel de croissance important. Par exemple, le Vietnam a connu récemment un taux de croissance économique moyen de 6,2 % par an [4]. Les secteurs de l’industrie et des services se relèvent de la pandémie, et le pays bénéficie d’une demande croissante des consommateurs et d’une augmentation du nombre de touristes. De même, l’Inde et les Philippines ont affiché des taux de croissance solides, de 6,1 % et 5,0 % en moyenne [5,6] respectivement.

1 FactSet, Jefferies, janvier 2024.

2 CLSA, FactSet, décembre 2023.

3 MSCI All-Country Asia-Pacific ex-Japan Equities Index est un indice non géré, considéré comme représentatif des marchés boursiers de la région Pacifique, à l’exception du Japon. L’indice est calculé sur la base du rendement net, qui déduit les taxes applicables pour les investisseurs non-résidents.

4 « Vietnam’s Annual Growth Rate. » Données économiques. World Economics, décembre 2023. https://www.worldeconomics.com/GrossDomesticProduct/GDP-Annual-Growth-Rate/Vietnam.aspx.

5 « India’s Annual Growth Rate. » Données économiques. World Economics, décembre 2023. https://www.worldeconomics.com/GrossDomesticProduct/GDP-Annual-Growth-Rate/India.aspx.

6 « Philippines Annual Growth Rate. ». Données économiques. World Economics, décembre 2023. https://www.worldeconomics.com/GrossDomesticProduct/GDP-Annual-Growth-Rate/Philippines.aspx.