Viele Investoren sind verständlicherweise nervös, was die Rückkehr von Donald Trump ins Weiße Haus für die Nachhaltigkeitsbemühungen in den USA und im Ausland bedeuten könnte.

Er hat versprochen, die USA erneut aus dem Pariser Klimaabkommen zurückzuziehen, und damit gedroht, den Inflation Reduction Act (IRA) – das Vorzeigeprojekt von Präsident Joe Biden im Bereich Nachhaltigkeit – zu widerrufen. Außerdem wird er wahrscheinlich die US-Umweltschutzbehörde schwächen.

Es wird erwartet, dass die Regierung Trump die Öl- und Gasexploration auf staatseigenen Grundstücken ausweiten und höhere Zölle auf importierte saubere Technologien einführen wird.

ESG-Richtlinie

Eine dunkle Wolke hängt über der jüngsten ESG-Richtlinie des US-Arbeitsministeriums, die bereits vor der Wahl mehrere Herausforderungen vor den staatlichen Gerichten bestehen musste.

Diese Vorschrift erleichtert es Fondsmanagern, bei der Auswahl von Investments für die Altersvorsorge ökologische, soziale und Governance-Faktoren (ESG) zu berücksichtigen.

Trump würde höchstwahrscheinlich die Uhr auf 2020 zurückdrehen und zu einer früheren Regelung des Arbeitsministeriums zurückkehren, die für Investoren restriktiver war – aber immer noch in Einklang mit den anerkannten ESG-Integrations-Praktiken.

Das ist einer der Gründe, warum wir glauben, dass ESG-Investments trotz eines weniger unterstützenden innenpolitischen Umfelds weiterhin erfolgreich sein können. Nachhaltigkeitsorientierte Investoren haben bereits eine frühere Trump-Ära überstanden. Die nächsten vier Jahre werden zweifellos hart, aber sie werden es wieder schaffen.

Schauen wir uns vier Sektoren genauer an – Technologie, Gesundheitswesen, Industrie und Versorgungsunternehmen –, die aufgrund ihrer positiven Nachhaltigkeitseigenschaften in Anlageportfolios beliebt sind.

Technologie

In Bezug auf den Technologiesektor werden die Auswirkungen von Trumps Präsidentschaft als gemischt angesehen. Technologieunternehmen könnten von einer Lockerung der Vorschriften profitieren, die eine Liberalisierung der Gesetze für Übernahmen sowie Steuersenkungen zur Folge haben könnte, wodurch mehr Barmittel für Investitionen zur Verfügung stünden.

Es gibt jedoch Bedenken, dass diese Unternehmen, insbesondere Halbleiterhersteller, durch Zölle geschädigt werden könnten, da diese Unternehmen auf lange Lieferketten angewiesen sind, die von China abhängig sind. Zwar wird kein ausgewachsener Handelskrieg zwischen den USA und China erwartet, doch würden die avisierten Einfuhrzölle auf chinesische Waren die Kosten dramatisch erhöhen.

Aus diesem Grund bevorzugen wir Softwareunternehmen, da diese wahrscheinlich weniger von Handelszöllen betroffen sind und gleichzeitig von Steuersenkungen und einem weniger restriktiven Ansatz bei Fusionen und Übernahmen profitieren könnten.

Gesundheitswesen

Führungskräfte im Gesundheitswesen beobachten die Entwicklungen in Bezug auf den Inflation Reduction Act (IRA), die es Medicare – dem staatlichen Krankenversicherungsprogramm der USA – ermöglichen, über Arzneimittelpreise zu verhandeln, sehr genau.

Frühere Versuche, die Arzneimittelpreise in den USA an niedrigere internationale Preise zu koppeln, waren nicht erfolgreich, sodass Pharmaunternehmen möglicherweise davon profitieren, wenn Trump den Status quo beibehält.

Wir glauben, dass eine Präsidentschaft von Trump auch zu mehr Fusionen und Übernahmen führen und das Wachstum größerer Gesundheitsunternehmen ankurbeln könnte.

Die mögliche Ernennung von Robert F. Kennedy Jr. zum US-Gesundheitsminister wirft jedoch Bedenken im Zusammenhang mit seiner lautstarken Skepsis gegenüber Impfstoffen auf. Dies könnte zu einer langsameren Entwicklung und Zulassung von Impfstoffen führen.

Industrie

Höhere Investitionen in die Strominfrastruktur und die Rückverlagerung von Arbeitsplätzen werden auch unter Trump fortgesetzt werden, da diese tendenziell von beiden Parteien unterstützt werden.

Obwohl unklar ist, welche Zölle eingeführt werden könnten, sind viele US-Industrieunternehmen stark von Lieferketten in Mexiko und China abhängig. Zölle würden zu erheblichen Kostensteigerungen führen, was wahrscheinlich höhere Preise für die Kunden nach sich ziehen würde.

Trumps propagiertes hartes Vorgehen gegen illegale Einwanderung wird wahrscheinlich das verfügbare Arbeitskräfteangebot in den USA verringern. Industrieunternehmen mit größerer Automatisierungskompetenz könnten von der höheren Nachfrage nach diesen Lösungen profitieren.

Unterdessen könnten Einschränkungen bei den Bemühungen um den Klimawandel die Renovierung von Häusern und die Installation erneuerbarer Energien verlangsamen, was sich negativ auf die damit verbundenen Unternehmen auswirken würde.

Versorgungsunternehmen

Der Inflation Reduction Act (IRA) hat seit seiner Verabschiedung im Jahr 2022 eine Welle von Investitionen in Onshore-Wind-, Solar- und Batteriespeicher in den USA ausgelöst.

Wir glauben, dass erneuerbare Onshore-Energie weiterhin Unterstützung finden kann. Der IRA wird in einigen Bereichen der Republikanischen Partei für seinen Beitrag zur Schaffung von Arbeitsplätzen unterstützt. Selbst ohne Subventionen sind Onshore-Wind- und Solarenergie zunehmend wettbewerbsfähig gegenüber der Gaserzeugung.

Allerdings könnten Verzögerungen bei der Stilllegung von Kohlekraftwerken das Tempo der Nachfrage nach neuen erneuerbaren Kapazitäten beeinflussen. Darüber hinaus könnten Maßnahmen zur Verlangsamung von Investitionen in die Stromübertragung die Entwicklung neuer Versorgungskapazitäten beeinträchtigen.

Offshore-Windenergie sehen wir aufgrund der hohen Kosten, der Abhängigkeit von Subventionen und der Abhängigkeit von der Bundesregierung bei der Erteilung von Baugenehmigungen als größeres Risiko an.

Abschließende Gedanken

Während Investoren die Auswirkungen der neuen US-Regierung verdauen, ist es offensichtlich, dass Trumps Politik nur begrenzte Vorteile für auf Nachhaltigkeit ausgerichtete Investoren bietet.

Insgesamt besteht jedoch weiterhin Potenzial und auch langfristige Chancen für Anleger, die eine ESG-Anlagestrategie in Betracht ziehen.

Die Politik der neuen Regierung wird kurzfristig unterschiedliche Auswirkungen auf die vier in nachhaltigkeitsorientierten Portfolios gefragten Sektoren Technologie, Gesundheitswesen, Industrie und Versorgungsunternehmen haben.

Dies unterstreicht die Bedeutung einer sorgfältigen Portfoliopositionierung, um einige dieser politischen Risiken zu mindern.