Une palette d'opportunités riche et variée

Antoine van Agtmael a inventé le terme "marchés émergents" il y a quatre décennies. Les marchés émergents désignent les pays en voie d'industrialisation et de développement économique rapides. Bien entendu, les marchés émergents ne constituent pas une classe d'actifs homogène. Certains pays sont des puissances économiques, comme l'Inde et la Chine. D'autres, comme l'Indonésie, sont plus petits en comparaison. Chaque pays a sa propre monnaie, ses propres structures politiques et ses propres moteurs de croissance. Par exemple, le Brésil et l'Argentine sont de grands exportateurs de matières premières, tandis que la Chine et l'Inde en sont de grands importateurs.

Pourquoi investir dans les pays émergents ?

De nombreux pays émergents en sont aux premiers stades de leur développement. Cela signifie qu'ils ont de meilleures perspectives de croissance à long terme que les marchés développés plus matures. Selon Forbes, les pays émergents représentent 80 % de la croissance mondiale et continueront à tirer l'économie mondiale dans les décennies à venir.

Une classe moyenne en pleine expansion

Après avoir été à la traîne pendant des décennies, les pays émergents disposent d'une main-d'œuvre de plus en plus qualifiée, active dans des domaines tels que la technologie (commerce électronique, puces, smartphones, intelligence artificielle (IA) et 5G), la finance et la transition "verte".

Ces éléments, ajoutés à une croissance économique plus large et à une urbanisation massive, conduisent à l'émergence d'une classe moyenne européenne en plein essor. La Brookings Institution estime que d'ici 2030, les deux tiers de la classe moyenne mondiale résideront dans les économies émergentes.

Nous assistons donc à une évolution des modes de consommation et des aspirations en matière de style de vie. Cette base de consommateurs croissante entraîne une augmentation de la demande pour une large gamme de biens et de services. Notamment les secteurs haut de gamme comme les produits de luxe, les soins de santé et les voyages.

Dividende démographique

La plupart des marchés émergents ont des populations jeunes et en pleine croissance. D'ici 2025, 90 % de la population mondiale en âge de travailler vivra dans les pays émergents, selon les Nations unies.

Une population plus jeune signifie généralement une main-d'œuvre plus nombreuse, une productivité plus élevée et une augmentation des dépenses de consommation. Elle se traduit également par une augmentation des impôts pour financer des programmes sociaux tels que l'éducation et les soins de santé.

Construire l'avenir

Les pays en développement modernisent et développent souvent leurs infrastructures pour faire face à la croissance démographique. Ils investissent notamment dans les transports, l'énergie, l'eau et les systèmes de télécommunications. Les chiffres sont énormes. Selon le Global Infrastructure Hub, les économies émergentes auront besoin d'environ 97 000 milliards de dollars d'investissements dans les infrastructures d'ici à 2040. Ces dépenses offrent des opportunités aux investisseurs dans des secteurs tels que la construction, les matériaux, l'ingénierie et les services publics.

La diversification : un atout pour les investisseurs

En matière d'investissement, il ne faut pas mettre tous ses œufs dans le même panier. Les différentes classes d'actifs se comportent souvent différemment. Investir uniquement dans les actions des marchés développés expose les investisseurs aux risques et aux fluctuations propres à ces marchés. En incluant des actions des marchés émergents dans leurs portefeuilles, les investisseurs peuvent réduire le risque en répartissant leurs investissements entre différentes régions et différents secteurs. Cela permet de créer un portefeuille plus équilibré et plus résistant.

La chasse aux bonnes affaires

Investir dans les pays émergents n'est pas sans risque. Les pays sont souvent en proie à l'instabilité politique, à des bouleversements réglementaires, à une mauvaise gouvernance et à des fluctuations monétaires. Toutefois, ce risque élevé se reflète souvent dans le cours de l'action d'une société. De nombreuses entreprises excellentes sont donc sous-évaluées par rapport à leur potentiel. Pour aggraver cette inefficacité, les entreprises émergentes sont moins bien couvertes par les analystes du côté des vendeurs. Par exemple, 103 sociétés de l'indice n'ont qu'un seul analyste. Les investisseurs avisés, qui sont prêts à faire leurs devoirs, peuvent dénicher des joyaux à des prix d'aubaine.

Cette dynamique risque/rendement s'applique également aux marchés obligataires. De nombreuses obligations d'État et d'entreprise des pays émergents offrent des rendements nettement plus élevés que leurs équivalents des marchés développés. Là encore, il s'agit d'une opportunité d'achat pour les investisseurs avisés.

Est-ce le bon moment pour investir dans les marchés émergents ?

2023 est très instable. L'inflation et les taux d'intérêt restent élevés, tandis que les risques géopolitiques continuent d'augmenter. Cela dit, les pays émergents ont pris de l'avance sur l'inflation en augmentant leurs taux d'intérêt avant leurs homologues développés. La Chine, le Brésil et le Chili ont déjà réduit leurs taux cette année, et d'autres pays comme le Mexique semblent prêts à les suivre. Cela en fait une destination relativement attrayante pour les investisseurs étrangers, en particulier pour les obligations.

Un autre facteur à souligner est la délocalisation à proximité ou à l'intérieur du pays. Dans le sillage de Covid-19 et des tensions croissantes entre la Chine et les États-Unis, les entreprises ont reconfiguré leurs chaînes d'approvisionnement. Nombre d'entre elles les ont rapprochées de leur pays d'origine, afin d'en assurer la stabilité et la résilience. Par conséquent, les opportunités abondent pour les entreprises dans certains secteurs et pays, tels que l'Indonésie et le Mexique.

L'adoption rapide de l'IA présente de nombreux avantages pour les marchés émergents. Ils abritent un grand nombre des principaux fabricants mondiaux de puces électroniques et/ou de composants pour la fabrication de pièces associées. Ces puces sont essentielles au développement des plateformes d'IA. Les dépenses consacrées à l'IA étant déjà astronomiques et appelées à augmenter, les EM devraient continuer à prospérer.

Et puis il y a la transition énergétique. La plupart des matériaux nécessaires aux technologies "vertes" sont produits en Europe centrale et orientale. La demande en la matière ne fera que croître à mesure que le monde s'orientera vers l'objectif "zéro émission". La Chine est déjà le plus grand fabricant mondial de batteries, d'éoliennes, de véhicules électriques et de panneaux solaires.

À propos de la Chine : nombreux sont ceux qui s'attendaient à ce que le pays décolle une fois qu'il aurait levé les restrictions rigoureuses en 2022. Depuis lors, les inquiétudes concernant l'économie et le secteur immobilier ont pesé sur les dépenses de consommation et l'activité.

Néanmoins, une reprise des dépenses est en cours. Les conditions commerciales des entreprises se sont également améliorées, ce qui devrait à terme stimuler la création d'emplois et l'amélioration des salaires. Si l'on ajoute à cela des mesures visant à lutter contre l'endettement dans le secteur immobilier en difficulté et des politiques ciblées pour soutenir une croissance plus large, nous pensons que les opportunités à long terme en Chine restent intactes.

Dernières réflexions...

Les pays émergents offrent un monde d'opportunités d'investissement. Leurs économies sont en croissance et leurs classes moyennes sont florissantes. Nombre d'entre eux sont à l'avant-garde des technologies de demain. Les valorisations des actions sont également attrayantes. En examinant attentivement les risques et les avantages, les investisseurs peuvent donc tirer parti de ces marchés dynamiques et en pleine croissance.