Dies sind nur zwei Beispiele für kleine und mittlere Unternehmen (Small- und Mid-Caps, SMID), die konkrete Schritte zur Erreichung der 17 Ziele für nachhaltige Entwicklung der Vereinten Nationen (UN SDGs) unternehmen, die vor fast einem Jahrzehnt in der Agenda 2030 für nachhaltige Entwicklung festgelegt wurden.

Kleinere Unternehmen werden von den Anlegern oft übersehen, weil sie nicht in den üblichen Aktienindizes enthalten sind, die die Wertentwicklung von Aktien messen. Aus Sicht der Nachhaltigkeit sind die verfügbaren Daten Dritter zu SMIDs relativ dürftig, so dass Artikel 9-konforme Fonds dazu neigen, sie zu ignorieren.

Angesichts der zu erwartenden Zinssenkungen der Zentralbanken im Laufe dieses Jahres gibt es unserer Meinung nach jedoch überzeugende Argumente, warum sich die Aussichten für SMIDs verbessern werden.

Doch zunächst vier Gründe, warum kleinere Unternehmen aus Gründen der Nachhaltigkeit oft sinnvoll sein können:

1) Vielfältig auf die SDGs abgestimmt

Kleinere Firmen sind in der Regel stärker spezialisiert als größere Unternehmen. Ein Beispiel dafür ist das bereits erwähnte italienische Unternehmen, das Krebsmedikamente herstellt, die von anderen Firmen übersehen werden. Seine Produkte stehen im Einklang mit SDG Nr. 3 (Gesundheit und Wohlbefinden).

Unter dem Gesichtspunkt der Nachhaltigkeit kann die Innovation in Nischenbereichen, in denen sich kleinere Unternehmen hervortun, zur Lösung von Problemen beitragen, die andernfalls vielleicht ignoriert würden.

Aus diesem Grund können SMIDs einen direkteren und größeren Beitrag zur SDG-Agenda leisten, indem sie von der wachsenden Nachfrage nach nachhaltigen Produkten und Dienstleistungen sowie der zunehmenden Verfügbarkeit von Finanzmitteln und anderen Anreizen für grüne und soziale Unternehmen profitieren.

2) Unterstützung der SDGs für Großunternehmen

Small- und Mid-Caps spielen eine entscheidende Rolle in den Wertschöpfungsketten des verarbeitenden Gewerbes, die es größeren Unternehmen ermöglichen, erfolgreich zu operieren. Als solche können sie als wichtige Vermittler fungieren, auf die große Unternehmen angewiesen sind, um ihre eigenen SDG-Ziele zu erreichen.

Es ist wichtig, die indirekten Nachhaltigkeitsvorteile zu erkennen, die sie für das breitere Ökosystem der Nachhaltigkeit liefern. Gemessen an der Zahl der Unternehmen machen kleinere Unternehmen etwa 85 % des globalen Aktienuniversums aus. Sie müssen Teil einer jeden Nachhaltigkeitslösung sein.

3) Lokal vernetzt

SMIDs sind eher im Herzen lokaler Gemeinschaften zu finden, wo sie eine wichtige Quelle für Arbeitsplätze, Einkommen und den Zugang zu wichtigen Gütern und Dienstleistungen sein können.

In ärmeren Ländern können sie zur Verringerung von Armut, Ungleichheit und Ausgrenzung beitragen, indem sie Randgruppen stärken und integratives Wachstum fördern.

Kleinere Unternehmen, die ihre Aktivitäten näher am Heimatort konzentrieren, haben möglicherweise einen größeren Anreiz, bessere Beziehungen zu ihren Kunden und Mitarbeitern zu pflegen, die aus der lokalen Gemeinschaft stammen.

4) Innovativer, anpassungsfähiger

Einfachere Geschäftsmodelle bedeuten, dass kleinere Unternehmen oft schneller auf veränderte Marktanforderungen und Kundenwünsche reagieren können.

Dies ist vor allem im Zusammenhang mit der Nachhaltigkeit wichtig, wenn neue gesetzliche Anforderungen die Flexibilität des Unternehmens erfordern. Diese Anpassungsfähigkeit ermöglicht es diesen Unternehmen auch, Marktchancen schnell zu nutzen.

SMIDsrnehmen stehen oft an der Spitze von nachhaltigen Innovationen. Sie bieten Nischenprodukte und -dienstleistungen an, die ein bestimmtes soziales oder ökologisches Bedürfnis befriedigen - wie die holzbasierten Bindemittel des bereits erwähnten norwegischen Unternehmens (SDG Nr. 12 - Verantwortungsvoller Konsum und Produktion).

Ein weiterer Grund, kleinere Unternehmen in Betracht zu ziehen, sind die attraktiven Bewertungen, die sie im Vergleich zu Large-Cap-Aktien bieten - nach einigen Kriterien war der Unterschied zwischen den beiden Werten seit Jahrzehnten nicht mehr so groß.

Schließlich kann ein Investment in kleinere Unternehmen Anlegern mit SDG-Mandaten helfen, ihre Portfolios zu diversifizieren. Denn die meisten Artikel 9-konformen Aktienfonds sind in der Regel in dieselbe Handvoll größerer Unternehmen investiert, was das Konzentrationsrisiko erhöht. 

Abschließende Überlegungen

Small- und Mid-Caps können eine andere Ausrichtung auf Nachhaltigkeitsziele bieten, spielen eine wichtige Rolle im breiteren Ökosystem der Nachhaltigkeit und kommen eher den lokalen Gemeinschaften zugute.

Mit Blick auf ein Jahr, in dem sich die meisten Zentralbanken darauf vorbereiten, die Zinssätze zu senken, um die schwächelnden Volkswirtschaften zu stützen, sollten wir uns daran erinnern, dass sich die Performance von SMID-Aktien in Rezessionen in der Regel schneller erholt und über längere Zeiträume besser ist als die von großen Unternehmen.

Kleinere Unternehmen gelten oft als risikoreicher als größere, insbesondere in Zeiten eines langsameren Wirtschaftswachstums. Langfristig orientierte Anleger, die die Volatilität (und Perioden zyklischer Underperformance) aushalten können, werden jedoch wahrscheinlich belohnt werden.

Tatsächlich war der MSCI ACWI SMID Cap Index in der Vergangenheit risikoärmer als regionale Large-Cap-Benchmarks für Europa, den asiatisch-pazifischen Raum (ohne Japan) und die Schwellenländer. Die Neigung zu "Qualitätsfaktoren" - robuste Gewinne, solide Bilanzen und hohe Eintrittsbarrieren - trägt ebenfalls dazu bei, einige der mit der Anlageklasse verbundenen traditionellen Risiken zu verringern.

Unterm Strich haben SMIDs, wie sie im MSCI ACWI SMID Cap Index abgebildet werden, den MSCI ACWI Index seit 2001 um rund 160 % geschlagen.

Schließlich werden in der gesamten Finanzbranche weniger Ressourcen für Research und Analyse kleinerer Unternehmen bereitgestellt. Dies bedeutet, dass es für erfahrene aktive Manager Möglichkeiten gibt, versteckte und von Vielen übersehene Werte zu identifizieren.