Rückblickend wissen wir heute, dass das Bearbeiten von Felswänden und das immer tiefere Graben in unzugänglichem Terrain nicht die erfolgversprechendsten Mittel waren, um schnell reich zu werden. In der Regel war es viel profitabler, die zum Hacken und Graben benötigte Ausrüstung - Pickel und Schaufeln - zu verkaufen.
Auch wenn die Ereignisse, die sich in Coolgardie, Cariboo und Klondike abspielten, heute in vielerlei Hinsicht kaum vorstellbar sind, ist die Erkentnis daraus noch immer gültig.
Der Begriff "Pick-and-Shovel-Investing", also das Investieren in Pickel und Schaufel, ist auf diese harte Lektion zurückzuführen. Auch wenn die Ereignisse, die sich in Coolgardie, Cariboo und Klondike abspielten, heute in vielerlei Hinsicht kaum vorstellbar sind,ist der Begriff und die zugrundeliegende daraus gewonnene Erkenntnis immer noch gültig. Nehmen wir den Technologiesektor und die dramatischen Fortschritte im Bereich der künstlichen Intelligenz (KI). Welche Unternehmen in diesem Bereich werden den Anlegern auf lange Sicht am ehesten eine solide Performance bescheren?
Es mag verlockend sein, die etablierten Tech-Titanen für die offensichtliche Antwort zu halten. Schließlich waren eine Handvoll dieser Unternehmen für einen erheblichen Teil der globalen Renditen im Jahr 2023 und in der ersten Hälfte des Jahres 2024 verantwortlich.
Doch die Denkschule des "pick-and-shovel" legt etwas anderes nahe. Sie besagt, dass die vielversprechendsten Chancen stattdessen in weniger gefeierten Unternehmen liegen könnten, die aber genau im Zentrum der Revolution stehen, die jetzt im Gange ist.
Man könnte diese Unternehmen als "Tech Enabler" bezeichnen. Zusammen stellen sie einen der wichtigsten strukturellen Trends dar, die fundierte Investmententscheidungen beeinflussen - insbesondere in Asien.
Jenseits der großen Akteure
Auf Asien entfällt bereits mehr als die Hälfte des weltweiten BIP-Wachstums. Seine Volkswirtschaften haben erheblich von der Diversifizierung der globalen Lieferketten profitiert, die sich fortsetzen wird.
Ein Schlüsselelement dieses Trends ist die Annahme von China-Plus-Eins- und China-Plus-Zwei-Outsourcing-Strategien in Anbetracht der sich entwickelnden geopolitischen Landschaft. Von entscheidender Bedeutung ist auch das wachsende Angebot an technologischen Fähigkeiten in der Region. Taiwan und Südkorea zum Beispiel sind Hochburgen der Halbleiterproduktion. Vietnam ist ein bemerkenswerter Akteur auf dem Gebiet der Elektronik. Thailand ist dabei, sich eine Nische im Bereich der Leiterplatten zu schaffen. Malaysia ist die Heimat von Ingenieurtalenten und Softwareentwicklungsunternehmen.
Einige große und bekannte Unternehmen haben schon seit langem die Aufmerksamkeit der Investoren auf sich gezogen - oft zu Recht. Doch auch am anderen Ende des Marktkapitalisierungsspektrums finden sich nicht wenige vielversprechende Technologieunternehmen. Das Problem für die Anleger besteht darin, dass diese Unternehmen viel seltener auf ihrem kollektiven Radar erscheinen.
Dies liegt daran, dass kleinere asiatische Unternehmen häufig nicht ausreichend vom Research abgedeckt werden. Trotz ihrer Attraktivität werden viele nur von wenigen oder gar keinen Investmentanalysten beobachtet.
Das grundlegende Ziel besteht darin, Qualitätsunternehmen zu identifizieren, deren Potenzial noch nicht allgemein erkannt ist und die folglich noch attraktiv bewertet sein könnten.
Investmentteams, die eingehende Bewertungen vor Ort durchführen und sich persönlich engagieren, sind wahrscheinlich im Vorteil, wenn es darum geht, diese verborgenen Schätze aufzuspüren. Das grundlegende Ziel besteht darin, Qualitätsunternehmen zu identifizieren, deren Potenzial noch nicht allgemein erkannt ist und die folglich noch attraktiv bewertet sein können.
Langfristiges Wachstumspotenzial
Ein führendes taiwanesisches Unternehmen, das Präzisionsmotoren, bürstenlose AC/DC-Ventilatoren, Elektrolüfter und Mikrokühlungslüfter herstellt und vertreibt, ist ein klassisches Beispiel für ein solches „Pickel-und-Schaufel“- Unternehmen der Technologiebranche. Denn die Technologie zur Wärmeableitung hat angesichts der ständig steigenden Nachfrage nach Computerleistung an Bedeutung gewonnen.
Ein weiteres Unternehmen mit Sitz in Taiwan, das sich hauptsächlich mit der Herstellung und dem Vertrieb von kupferkaschierten Laminaten befasst, ist ein weiterer "Enabler", der immer wieder der Aufmerksamkeit vieler Investoren entgeht. Kupferkaschiertes Laminat ist ein Basismaterial für Leiterplatten (PCBs), die in allen wichtigen elektronischen Geräten und Dienstleistungen für einen wachsenden weltweiten Kundenstamm verwendet werden.
In ähnlicher Weise ist die Arbeit eines in Korea ansässigen Herstellers von Halbleitermaterialien von entscheidender Bedeutung für die technologiegetriebene Hyperkonnektivität, die das Leben im 21. Jahrhundert bestimmt. Das Unternehmen stellt Prüfgeräte für PCBs und Halbleiter her.
Ein wichtiger Punkt für Investoren ist, dass kleinere Unternehmen mehr Spielraum haben, im Laufe der Zeit zu wachsen.
Ein wesentlicher Punkt für Anleger ist, dass kleinere Unternehmen wie diese im Laufe der Zeit mehr Spielraum für Wachstum haben. Die besten von ihnen können zu den Large Caps oder sogar zu den Mega Caps der Zukunft werden.
Abschließende Gedanken
Man darf nicht vergessen, dass Asien eine Region ist, die sich im Großen und Ganzen durch eine unterstützende Politik, Kostenvorteile und ein Bekenntnis zur industrielle Entwicklung auszeichnet. Dies bestärkt uns in unserer Überzeugung, dass der strukturelle Trend der asiatischen Technologieunternehmen anhalten wird. Wie bei den Goldgräbern von einst kann die Landschaft eine Herausforderung sein. Doch heute wie damals haben diejenigen die besten Aussichten auf Erfolg, die die richtigen Werkzeuge für diese Aufgabe besitzen und zur Verfügung stellen.