Asiens grüner Wandel im Überblick

Asien bewegt sich auf eine nachhaltigere Entwicklung zu, da die Regierungen in der Region die Auswirkungen des Klimawandels erkannt haben.

Deshalb haben sie, wie auch die Regierungen in anderen Ländern und Kontinenten, mit der Umsetzung von Plänen zur Erreichung der nationalen Netto-Null-Emissionsziele begonnen. Die politischen Entscheidungsträger prüfen auch, wie die Infrastruktur vor physischen Schäden durch häufigere Stürme, Überschwemmungen und Dürren geschützt werden kann.

Als Folge daraus entfällt der Großteil der weltweiten Investitionen in erneuerbare Energien auf Asien – mehr als die Hälfte der weltweiten Gesamtinvestitionen im Jahr 2022.⁶

China ist der weltweit größte Investor in erneuerbare Energien. Zusammen mit Japan, Korea und Indien befinden sich diese Länder unter den Top 10 bei nationalen Investitionen in die Energiewende.

Wie können sich Anleger beteiligen?

Anleihen mit Gütesiegel (Labelled bonds). Unter diesem Oberbegriff werden grüne, soziale, nachhaltige und Nachhaltigkeitsziele geknüpfte Anleihen zusammengefasst. Asien ist einer der am schnellsten wachsenden Märkte für Anleihen mit Gütesiege.⁷ Angesichts der hohen Infrastrukturausgaben, die zur Finanzierung eines nachhaltigen Wachstums in der Region erforderlich sind, werden diese Anleihen auch weiterhin ein wichtiges Thema für Investoren sein, die den grünen Wandel in Asien vorantreiben wollen.

Die Qualität der Emissionen mit Gütesiegel kann jedoch variieren. Anleger müssen sich vergewissern, dass das, was auf dem Gütesiegel steht, auch wirklich im Produkt enthalten ist.

Glaubwürdige Übergangspläne für Unternehmen. Politische und ökologische Veränderungen werden sich auf die Art und Weise auswirken, wie Unternehmen arbeiten. Dies hat zur Folge, dass Unternehmen sich anpassen müssen. Unternehmen, die nachhaltige Praktiken in ihre Geschäftsstrategie integrieren, werden wahrscheinlich besser auf die steigenden Kosten des Klimawandels vorbereitet sein.

Rating-Agenturen für Umwelt, Soziales und Governance (ESG) wie MSCI zeichnen Unternehmen aus, die positive Veränderungen in Richtung Nachhaltigkeit erzielen. Dies hat dazu geführt, dass die Performance der von diesen Unternehmen ausgegebenen Anleihen von den Anleihen ihrer Vergleichsunternehmen, die langsamer reagieren, abweicht.

Mit welchen Themen befassen wir uns?

Es wird erwartet, dass der grüne Wandel in Asien mittel- bis langfristig stattfindet. Denn der Weg des Übergangs verläuft oft nicht linear, und in vielen Fällen haben wir es mit mehrjährigen Projekten zu tun.

Die Anleihekurse verändern sich jedoch bereits und spiegeln die steigenden Risiken und wachsenden Chancen wider. Ein chinesischer Hersteller von Elektroautos stellte beispielsweise fest, dass sich die Spreads seiner Anleihen seit der Emission im Jahr 2020 deutlich verringert haben – ein Zeichen für das wachsende Interesse und Vertrauen der Anleger. 

Der Spread entspricht der zusätzlichen Rendite, die von den Anlegern gegenüber einer vergleichbaren Staatsanleihe verlangt wird, um das höhere Risiko auszugleichen.

China…

Im Zusammenhang mit Investitionen in die asiatische Nachhaltigkeitsstory ist China unser größtes Engagement in einem einzelnen Land.

Im Jahr 2022 gab die größte Volkswirtschaft Asiens rund 546 Mrd. USD für Investitionen in erneuerbare Energien aus, darunter Solar- und Windenergie, Elektrofahrzeuge und wiederaufladbare Batterien. Das ist fast das Vierfache dessen, was die USA in diesem Jahr ausgegeben haben.

In den letzten zehn Jahren hat sich die Produktionskapazität für Photovoltaik von Europa, Japan und den USA nach China verlagert. Aus diesem Grund ist das Land heute die Heimat aller der zehn weltweit führenden Anbieter von Fertigungsanlagen für Photovoltaik-Anlagen (Solarmodule).

China ist auch der weltweit größte Markt für Elektrofahrzeuge. Der weltweit größte Hersteller von EV-Batterien kommt ebenfalls aus China, und das Land kontrolliert rund 80 % der globalen Wertschöpfungskette für Solarenergie.

… ist nicht das einzige Thema.

Auch in Südkorea und Indien sind wir stark investiert.

Südkorea mag in diesem Zusammenhang nicht überraschen. Seit Jahrzehnten zeigt das nordasiatische Land seine industrielle Macht im Rest der Welt als führendes Land in Wissenschaft und Technologie.

Dank der Exportstärke des Landes kommen heute drei der zehn weltweit führenden Hersteller von Elektroautobatterien, gemessen am Marktanteil, aus Korea. Auch bei den Investitionen in die Energiewende gehört Korea im Jahr 2022 auf Länderebene zu den Top 10.

Indien galt hingegen vor noch nicht allzu langer Zeit als unkonventionelles Anlageziel. Das hat sich heute geändert.

Wir investieren bereits seit fast 30 Jahren in Indien. Der Markt interessiert uns weiterhin, weil wir eine starke Unterstützung der Regierung für Nachhaltigkeitsziele, klare Ziele für erneuerbare Energien und eine solide rechtliche Durchsetzung von Verträgen sehen.

Letzte Überlegungen

Asien steht an der Spitze der globalen Bemühungen, die Volkswirtschaften auf eine nachhaltigere Grundlage zu stellen.

Wie wir in unseren eigenen Portfolios gesehen haben, gibt es hier Chancen, die von Kupferminen bis zu Betreibern erneuerbarer Energien und von Batterieherstellern bis zu Stromübertragungsunternehmen reichen.

Während die internationale Politik die Komplexität für Anleger erhöht, ist klar, dass Nachhaltigkeitsthemen wie der Klimawandel ein Problem sind, das alle betrifft.

Deshalb lassen sich Nachhaltigkeitslösungen nicht auf eine Region beschränken. Und dasselbe trifft auch auf die Chancen zu.

Weltweit sind Immobilienentwicklung und Bautätigkeiten für rund 40 % der energiebedingten CO₂-Emissionen verantwortlich.⁸ 

Aus diesem Grund haben wir uns zum Ziel gesetzt, bis 2050 für alle unsere direkten Immobilienanlageportfolios Netto-Null-Emissionen zu erreichen. Kurzfristig haben wir die Klimaziele unserer Portfolios an die 2030-Ziele des Carbon Risk Real Estate Monitor (CRREM) angepasst.

Trotz der trüben Anlegerstimmung rund um den Bürosektor seit der Pandemie sehen wir langfristige Chancen bei der Nachrüstung von Bürogebäuden in den großen Wirtschaftszentren Asiens.

Dafür gibt es unserer Meinung nach drei Gründe:

Die typische Haltedauer für gewerbliche Immobilieninvestitionen beträgt drei bis fünf Jahre. Auch wenn das in der Regel zwar immer noch der Fall sein mag, sind wir der Meinung, dass es immer wichtiger wird, Gebäudemodernisierungen auf einer Basis von 10 bis 15 Jahren zu planen, um sie mit den CRREM-Zielen in Einklang zu bringen.

Fallbeispiel

Wir haben ein erstklassiges Bürogebäude in Seoul gekauft, das 2021 erbaut wurde und mit dem LEED-Gold-Rating (Leadership in Energy and Environmental Design) ausgezeichnet wurde.

Wir haben dann Verbesserungspotenziale identifiziert und umgesetzt, die dann zu einem noch höheren – Platin – Rating führten, das 2023 vergeben wurde. Darüber hinaus haben wir eine auf Netto-Null ausgerichtete Anlagestrategie für weitere Modernisierungen festgelegt, die auf dem CRREM-Klimaszenario von 1,5 °C basiert.

Dadurch verbraucht dieses Bürogebäude nun 40 % weniger Energie als ein durchschnittliches Büro in Seoul. Wir glauben, dass die Vorteile eines auf Netto-Null ausgerichteten Kapitalplans immer offensichtlicher werden, wenn Netto-Null für Investoren und Mieter auf der Tagesordnung steht.