Todas las cifras corresponden a 2023, salvo que se indique lo contrario

La Organización de las Naciones Unidas (ONU) dio a conocer sus Objetivos de Desarrollo Sostenible (ODS) en 2015. Con ellos se daba voz a una aspiración ampliamente compartida: garantizar el bienestar de las personas en todo el mundo y asegurar que nuestro planeta prospere durante mucho tiempo en el futuro. Al llegar a la mitad del camino hacia los objetivos de 2030, el informe de progreso es una lectura aleccionadora. Sólo el 15% de los objetivos van por buen camino, la mitad no van por buen camino y, lo que es más preocupante, el 37% no ha registrado ningún avance o ha retrocedido. [1]

Sin embargo, aunque reconocemos la magnitud de los retos que tenemos por delante, también vemos oportunidades. En concreto, los ODS pueden utilizarse para identificar necesidades no satisfechas, que representan una fuente de demanda sin explotar y oportunidades de crecimiento en los mercados emergentes (ME). Sobre esta base, a continuación, detallamos tres empresas de mercados emergentes que, en nuestra opinión, están abriendo camino en los sectores de agua y saneamiento, bienes inmuebles e infraestructuras sostenibles y energía sostenible. Es importante señalar que las empresas aquí destacadas están logrando avances en los ODS, al tiempo que ofrecen beneficios a los inversores.

Agua y saneamiento: seguros, limpios y accesibles

El agua sustenta toda la vida y es un recurso precioso y finito. Sin embargo, los datos sugieren que el progreso en el establecimiento del acceso universal al saneamiento básico se está retrasando.

Aegea es una empresa brasileña. Explota concesiones de agua y alcantarillado que cubren a más de 30 millones de personas en todo el país. Aegea invierte mucho en la renovación de instalaciones mal gestionadas y en la mejora de la conectividad del agua y el alcantarillado. También tiene objetivos contractuales para aumentar la cobertura de agua hasta el 99% en 2031 y la de alcantarillado hasta el 90% en 2033, desde el 83% y el 50% actuales, respectivamente.

La empresa se ha mantenido fiel a sus ambiciones y los resultados hablan por sí solos. El número de hogares a los que suministra servicios de agua y/o alcantarillado ha aumentado a 12,1 millones, un 50,5% más que el año anterior. El índice de pérdidas en la distribución de agua descendió al 44,8% en el mismo periodo, frente al 46,6% de 2022. Por su parte, 522.300 familias se beneficiaron de la tarifa social de la compañía, frente a las 94.700 de 2020.

Aegea también impresiona desde el punto de vista de la inversión. En el segundo trimestre de 2024, el apalancamiento neto siguió disminuyendo hasta 3,7 veces. Mientras tanto, los diferenciales del eurobono sostenible que emitió en octubre de 2023 se han estrechado en unos 100 puntos básicos (pb), superando a sus homólogos. [2]

Activos inmobiliarios e infraestructuras sostenibles: una conexión común

La conectividad es vital para el desarrollo económico de empresas y comunidades en todos los mercados emergentes. Sin embargo, construir vastas redes para llegar a las poblaciones rurales en lugares como África es logísticamente inviable y muy costoso.

Por ello, la clave radica en los teléfonos móviles. De hecho, a principios de enero de 2024, alrededor del 74% del tráfico web en África se realizaba a través de estos dispositivos, más de 14 puntos porcentuales por encima de la media mundial. [3]

Una empresa líder en este espacio es Axian Telecom. Se trata de una compañía panafricana que presta servicios móviles y de datos asequibles a comunidades rurales y de renta baja. Esto incluye Madagascar, Tanzania, Togo y Uganda, donde la penetración de Internet es sólo del 50%. Para ello, Axian construye y desarrolla infraestructuras digitales, como torres de telecomunicaciones y centros digitales. La inclusión financiera también ocupa un lugar destacado en la agenda de la empresa. Sus servicios de dinero digital facilitan las transacciones financieras, haciendo más fácil el pago de facturas, el envío de dinero y otras operaciones.

Para ilustrar su éxito, basta con fijarse en Tanzania. Aquí, Axian aumentó la cobertura de su red 4G construyendo 1.250 nuevas antenas. Medidas como estas contribuyeron a que el número de abonados aumentara una media de 600.000 al año entre 2021 y 2023, con 300.000 clientes netos añadidos solo en 2023. Mientras tanto, el número de usuarios activos en la plataforma de servicios financieros móviles de Tanzania ascendió a 7,8 millones, frente a los 6,6 millones de usuarios interanuales. [4]

Axian sigue registrando resultados financieros estables, junto con un apalancamiento neto conservador de 2,4 veces. Su eurobono ha superado al mercado en el último año, registrando una notable rentabilidad total superior al 17%. [5]

Energía sostenible: impulsar el futuro

La energía está en el centro de casi todos los problemas medioambientales a los que se enfrenta el mundo hoy en día. De hecho, aunque el mundo ha hecho progresos impresionantes en el sector eléctrico, las energías renovables sólo representarán alrededor del 30% del consumo mundial de energía en 2023. [6] Para mejorar esta cifra será necesaria una movilización a gran escala de capital privado y el despliegue de energías renovables, sobre todo en algunos países y regiones.

India es un buen ejemplo. El país depende en gran medida de los combustibles fósiles para la generación de energía, que representan alrededor de tres cuartas partes de la demanda de energía primaria [7]. Sin embargo, el gobierno ha emprendido la senda de la transición energética, con el objetivo de alcanzar los 500 gigavatios (GW) de capacidad de energía renovable en 2030 (frente a los 176GW de 2023). [8]

ReNew les ayuda a conseguirlo. Es la mayor empresa de energías renovables de la India, con 8,3GW de capacidad puesta en servicio, repartida a partes iguales entre eólica y solar. ReNew produjo 18,6 millones de megavatios-hora de energía renovable, un 11% más que el año anterior. También puso en marcha 940 megavatios de nuevos proyectos de energía renovable. Como resultado, la cartera de ReNew aporta ahora el 1,9% de la capacidad energética de la India y evita el 1,1% de las emisiones del sector eléctrico del país. [9]

Los eurobonos verdes de ReNew, garantizados por proyectos eólicos y solares específicos, han superado los resultados del mercado. El diferencial de su bono RPVIN de julio de 2028 se ha reducido en más de 100 puntos básicos en el último año, lo que se ha traducido en una rentabilidad total superior al 14,5%. [10]

Conclusiones

El avance hacia los ODS está siendo en cierta medida desalentador. Sin embargo, todavía es demasiado pronto para tirar la toalla. De hecho, vemos el informe de progreso de la ONU como un grito de guerra para que los gobiernos, las empresas y los inversores vuelvan a centrarse en los objetivos de 2030 y hagan de los ODS una parte integral de la toma de decisiones. Al invertir en bonos de empresas pioneras como las mencionadas, los inversores tienen la oportunidad de apoyar el progreso hacia los ODS de la ONU y, al mismo tiempo, obtener beneficios.

Las empresas se seleccionan únicamente con fines ilustrativos para demostrar el estilo de gestión de inversiones descrito en este documento y no como recomendación de inversión o indicación de rentabilidad futura. La rentabilidad pasada no es indicativa de resultados futuros.